Инвестиционная стратегия на 2018 год

Основные события 2017 на российском рынке

  • Сумма от размещений акций на бирже стала для российского рынка рекордной с 2011г
  • Некоторые голубые фишки в течение года обновили исторические максимумы (Сбербанк, Аэрофлот, Татнефть и другие)
  • Индекс МосБиржи достиг исторических максимумов, обновил их в начале 2018г
  • Судебные споры крупнейших компаний (Сбербанк и Транснефть, АФК Система и Башнефть) завершились мировыми соглашениями
  • Коллапс крупнейших частных банков из группы «Московского банковского кольца» с последующим переходом под контроль ЦБ. Беспрецедентный рост акций государственного Сбербанка

Изменения на российском фондовом рынке в 2017

  • Максимальная сумма пополнения ИИС повышена с 400 000 руб до 1 000 000 руб в год
  • Ключевая ставка близка к докризисным значениям, инфляция на абсолютном минимуме
  • Государственная дума приняла закон об освобождении от НДФЛ купонного дохода по корпоративным облигациям выпущенным с 2017г по 2020г
Новые компании на рынке и дополнительные размещения акций

Новые компании на рынке и дополнительные размещения акций

Стоит отметить, что новые компании вносят разнообразие в наш нефтегазовый индекс. Полюс и Русал после проведения SPO значительно увеличили объем торгов и почти стали настоящими голубыми фишками

Список компаний, которые ушли с биржи в 2017 или объявили об уходе в следующем году

Список компаний, которые ушли с биржи в 2017г или объявили об уходе в следующем году

Список компаний, которые ушли с биржи в 2017г
или объявили об уходе в следующем году

Лидеры и отстающие 2017

Лидеры и отстающие 2017г

Лидеры и отстающие 2017г

Инфляция и ставки – один из основных драйверов рынка

Ключевая ставка и инфляция в РФ

Ключевая ставка и инфляция в РФ

Влияние ставок на фондовый рынок в среднесрочной перспективе сложно переоценить: при доходности в 5% по депозитам в госбанках, интерес к дивидендным бумагам с доходностью 10% будет выше, чем при депозитах в 15%

Подход и стратегия

В среднесрочном и долгосрочном периоде определяющим фактором стоимости компании является прибыль и ее темпы роста (в меньшей степени, % ставки в экономике). Инвестиционный подход заключается в поиске растущих компаний по приемлемой цене, в этом помогают сравнительные мультипликаторы и анализ производственной части

Основная часть анализа – это драйверы и специальные ситуации для всех компаний. Мы выделяем следующие категории:

  • Компании выходящие из кризиса (Распадская)
  • Цикличные компании в сырьевом секторе (НЛМК)
  • Акции роста (Новатэк)
  • Особые случаи — M&A и выставление оферты, погашение казначейских акций, индексные изменения (Энел Россия)
  • Консолидация слабого сектора сильной компанией (Сбербанк)

Выбираем лучшие активы на 2018 год

• Банковские депозиты
• Доллар
• Облигации
• Акции российских компаний

Депозиты:

Депозиты

Депозиты

  • Как и ожидалось в прошлом году – ставки по депозитам в надежных банках продолжают снижаться
  • На рынке можно найти более перспективные инструменты, а в качестве консервативного вложения выбрать ОФЗ

Облигации

  • Практически все облигации (ОФЗ, муниципальные и корпоративные) значительно подорожали с прошлого года и текущая доходность сама по себе не такая привлекательная (от 7 до 9,5% для надежных эмитентов с высоким рейтингом)
  • Но использование облигаций в связке с ИИС все еще обеспечивают высокую фиксированную доходность – около 20%

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) — счет внутреннего учета, который предназначен для обособленного учета денежных средств, ценных бумаг клиента. Введен в январе 2015г для стимулирования активности на фондовом рынке и привлечения «длинных денег» путем предоставления налогового вычета для клиентов 2 способами:

  1. Ежегодно государство возвращает до 52 тыс. рублей налогов с официального дохода (13% от суммы инвестиций в 400 тыс. в год)
  1. Получить налоговый вычет в размере дохода от операций по ИИС. Прибыль,

полученная от инвестиций, не облагается налогом при расторжении договора, но при условии, если деньги находились на инвестиционном счете не менее 3 лет

Особенности ИИС:

  • Внести на счет можно не более 1 миллиона рублей в год (налоговый вычет по 1 способу только с 400 000 рублей)
  • Срок инвестирования средств не менее трех лет

ИИС + облигации – лучшая альтернатива банковскому депозиту

Механизм работы:

  1. Открытие индивидуального инвестиционного счета в Пермской фондовой компании и внесение на счет суммы в 400 000 рублей
  2. Возврат 13% НДФЛ – 52 000 рублей в ИФНС по месту жительства
  3. Покупка надежных государственных облигаций, например, любых среднесрочных ОФЗ (доходность к погашению сейчас около 7% годовых)
  4. Погашение номинальной стоимости каждой облигации 1000 рублей в конце срока обращения
  • Возврат НДФЛ в 13% — это субсидия от государства и источник гарантированной доходности на свои вложения. Такое нововведение была предложено относительно недавно, но уже показывает интерес со стороны частных инвесторов.
  • Высокий купонный доход облигаций может остаться в прошлом с текущими темпами снижения ставок, поэтому разумно зафиксировать доходность сейчас

Инвестиционные идеи

Консервативные инвестиционные идеи на 1 квартал 2018:

НЛМК — Металлургия

НЛМК Дивиденды

НЛМК Дивиденды

  • Закрытие низкомаржинальных производств после спада сырьевых цен в 2012г привело к сокращению масштаба бизнеса, но увеличению его эффективности. Пока цены на сырье только начинают новый цикл роста (подъем начался с угля и алюминия), и сейчас компании отдают почти весь свободный денежный поток (Прибыль от операционной деятельности – инвестиции) на дивиденды
  • НЛМК — растущий бизнес, инвестиционные проекты (фабрика окатышей и заводы в США) начали
    давать отдачу, показатели близки к максимумам 2008г, хотя цены на стальной прокат намного ниже,
    чем в период 2006-2011г. В 2014-2015гг был разовый эффект из-за переоценки рубля.

Новатэк — Нефтегаз

Новатэк – акция роста

Новатэк – акция роста

  • Самая продолжительная история роста среди крупнейших компаний на ММВБ начала замедляться в 1-3квартале 2017г. Если разобраться детальнее, то это похоже на небольшое затишье перед взрывным ростом. Такие компании как Новатэк (а вернее рост производства и прибыли) закономерно приносят своим инвесторам самый высокий доход:
Новатэк производство

Новатэк производство

  • По планам компании добыча на Северо-Русском блоке должна начаться в 2019–2020 годах (12–14 млрд кубометров газа и 1,2 млн. тонн конденсата «на полке» к 2023 году), на Яро-Яхинском месторождении (1,2 млн тонн нефти) — в 2019 году, на ряде других участков Уренгойского месторождения — после 2020 года. В то же время общая добыча газа НОВАТЭКа, вероятно, выйдет в плюс уже в 2018 году, когда будут запущены первая и вторая очереди«Ямал СПГ», но этот газ предназначен только на экспорт
  • Сейчас у Новатэка есть реальный и эффективный проект – Ямал СПГ, который близок к завершению. Есть временный фактор в виде спада на старых месторождениях и общая коррекция рынка, которая сбила цены на 25% с январских максимумов 2016года

ЛУКОЙЛ — Нефтегаз

ЛУКОЙЛ Акционеры до погашения квази- казначейских акций

ЛУКОЙЛ Акционеры до погашения квази-
казначейских акций

  • Совет Директоров ЛУКОЙЛ одобрил погашение части квази-казначейских акций и механизм buy-back (обратного выкупа). До выкупа структура акционеров выглядит следующим образом (диаграмма)
  • Какая практическая польза от погашения акций? Доли всех акционеров в компании станут больше, при прочих равных вырастут показатели прибыли на акцию (EPS) и дивидендов на акцию. Погашение обычно считается позитивным действием руководства компании для всех акционеров (рост акционерной стоимости) или используется для защиты от недружественного поглощения
Лукойл дивиденды в годовом выражении

Лукойл дивиденды в годовом выражении

  • Интересной становится перспектива роста дивидендов при увеличении основными акционерами своих долей в компании. Дивиденды стабильно растут уже более 10 лет, в последнее время выплачиваются 2 раза в год

Вывод

Цифры и факты на стороне терпеливого инвестора – момент для активных инвестиций сейчас подходящий, но не стоит покупать индекс ММВБ широким списком, в нем содержится немало дивидендных «ловушек» и стагнирующих отраслей. Скорее всего, индекс также существенно вырастет по итогам этого года. Но наша задача — обогнать индекс, выбрав наилучшие компании в каждом секторе, дивидендных фаворитов и избегать будущей оценки компании исходя из ее прошлых результатов.


Понравилась статья? Поделитесь ей с друзьями!

https://tradingstats.ru/wp-content/uploads/2018/04/investment-path-2018.jpg
https://tradingstats.ru/wp-content/uploads/2018/04/investment-path-2018.jpg

Оцените эту статью

4.50 2 Article

Возможно вам будет интересно

Комментарии

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *