Зачем делают сплит акций?

Представьте себе панику инвестора, который по каким либо причинам не был в курсе того, что компания, акциями которой он владеет, решила провести дробление акций. Ну, отдыхал человек на необитаемом острове посреди Тихого океана, попутно отключив интернет, телефон и прочие средства коммуникации.

Казалось бы, с кем не бывает? А паника эта, скорее всего, возникнет после того, как наш Робинзон, вернувшись в лоно цивилизации, посмотрит на ценовой график своих акций.

Как сплит акций отражается на ценовых графиках

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Ценовой график, естественно покажет обрушение цены в то количество раз, в котором проводилось дробление акций. И пока наш инвестор не увидит, что количество его акций также не увеличилось в том же соотношении, в котором упала их цена (и их суммарная стоимость осталась примерно на том же уровне, что и была), он, пожалуй, не успокоится.

Во избежание подобного рода эксцессов, было введено такое понятие как адаптированная цена (на рисунке выше она выделена красным цветом). Адаптированная цена делит весь предыдущий ценовой график перед сплитом на тот коэффициент, в котором проводится дробление. Таким образом, визуально, график становится более удобным для восприятия и анализа.

Инвесторы иногда сталкиваются с тем, что ценных бумаг в портфеле становится больше без их ведома, а цена уменьшается. Новички могут испугаться, если не будут знать, что такое сплит акций. В статье ответим на этот вопрос, а также разберем, кто и для чего проводит процедуру дробления, какие последствия она несет для инвестора.

Понятие и цель дробления акций

Сплит – сокращенный вариант английского термина stock split, означает разделение одной акции на несколько. Это сопровождается увеличением их количества и снижением цены.

Например, одна акция стоила 10 000 руб. Эмитент решил провести дробление в пропорции 10 к 1. Следовательно, вместо одной появилось 10 штук по 1 000 руб.

Общая сумма капитала инвестора осталась неизменной, не изменилась и капитализация компании.

Если ничего не меняется, то зачем акционерное общество проводит такую процедуру? Основная цель – повышение привлекательности ценных бумаг компании для частного инвестора. Возьмем пример Транснефти. 26.12.2020 рыночная стоимость одной акции равнялась 141 800 руб. Согласитесь, не многие могут позволить себе приобрести ее в портфель.

Я сейчас говорю об обычных покупателях, число которых последние месяцы бьет все рекорды на российском фондовом рынке. В большинстве своем это люди, которые могут инвестировать несколько тысяч рублей в месяц. Даже если они накопят на одну бумагу Транснефти, ее доля в портфеле может превысить доли всех остальных ценных бумаг.

Тем самым нарушится принцип диверсификации, а также оптимизации доходности и риска. Если бы компания провела разделение, то доступность инструмента повысилась бы. Частные инвесторы стали бы активнее покупать бумаги Транснефти, разгонять ликвидность на рынке и способствовать росту котировок и капитализации эмитента.

Напомню, что капитализация – это рыночная стоимость компании, которая получается путем перемножения количества акций в обращении на их котировку на текущий момент времени.

Эмитенты часто прибегают к дроблению ценных бумаг. Некоторые не по одному разу за историю своего публичного существования. Но есть такие, кто принципиально отказывается от процедуры разделения.

Самый яркий пример – это компания Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway Inc. Сейчас одна ценная бумага стоит 340 262 $. Так владелец дает понять, что не заинтересован в притоке большого количества частных инвесторов, которые нередко занимаются спекуляциями на фондовом рынке.

Berkshire Hathaway позиционирует себя компанией для серьезных и долгосрочных инвесторов. Каждый покупатель рассматривается как партнер и владелец части бизнеса У. Баффетта.

Пока такой же политики придерживается и Amazon. Правда, цена бумаги значительно ниже, чем у Berkshire Hathaway. Она стоит всего 3 172 $. Но даже такая сумма есть не у каждого частного инвестора.

В инвестициях есть обратная stock split процедура – консолидация акций. Это увеличение их стоимости и снижение количества. В основном ее проводят, когда компания хочет выполнить требования конкретной биржи. Например, Nasdaq может удалить инструмент из листинга, если его стоимость в течение месяца будет держаться на уровне 1 $.

Процедура консолидации вызывает меньше доверия, чем процедура разделения. Снижение стоимости, которое приводит к необходимости увеличения цены актива, может свидетельствовать о проблемах в компании.

Инвестор задает вопрос, почему акции не пользуются спросом на фондовом рынке или почему их активно распродают. Делает свои выводы и тоже начинает продавать бумаги, вызывая еще больший обвал.

Отображение сплита на графике

Инвесторы смотрят графики котировок на специальных сайтах. Например, TradingView или Investing. Я уже сказала, что при разделении цена актива уменьшается в несколько раз. На графике это должно быть показано резким падением кривой.

Посмотрите, например, график бумаг Сбербанка. В 2007 году он 2 раза проводил дробление: 30 марта 2007 г. и 20 июля 2007 г. (желтая буква S):

Первый сплит проводился в пропорции 1 006 к 1, а второй – 1 000 к 1. То есть стоимость актива с каждым разом снижались в 1 000 раз. Но никакого резкого падения цены на кривой мы не видим. Почему?

Дело в том, что отображение сплита на графиках идет по адаптированной цене. Стоимость до дробления уменьшают на коэффициент – мы видим обычную кривую со своими подъемами и падениями, но без обвала в 1 000 раз.

Это придумали для удобства восприятия графической информации инвестором и ограждения их от ошибок. Представьте ситуацию, когда новичок увидит, что его активы в портфеле резко подешевели.

Он может не обратить внимание на их количество, запаниковать и на эмоциях распродать весь пакет. Если таких новичков будет много, то на рынке случится обвал, котировки резко снизятся. Чтобы этого избежать, придумали адаптированную цену.

Этапы проведения сплита

В российской практике stock split проводят в несколько этапов:

  1. В совет директоров поступает предложение рассмотреть вопрос о разделении акций.
  2. Проводится внеочередное собрание акционеров, на котором утверждается решение о дроблении ценных бумаг в определенной пропорции.
  3. Совет директоров формирует необходимый комплект документов для регистрации и подает их в Банк России.
  4. Банк России регистрирует новый выпуск. Временно приостанавливаются торги по акциям эмитента до завершения процедуры.
  5. Происходит фактическое дробление бумаг с сохранением тикера, но изменением цены и уникального номера (ISIN).
  6. Возобновляются торги в обычном режиме.
  7. Вносятся изменения в устав эмитента.

Вся процедура занимает несколько дней. На примере компании FinEx и ее индексного фонда FXRU это выглядело так.

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Последствия для инвестора

В результате разделения в портфеле инвестора увеличивается количество ценных бумаг, но на стоимости всех активов это никак не сказывается. Было 100 акций по цене 1 000 руб., а стало 500 по цене 200 руб. Общая оценка в 100 000 руб. не изменилась.

Последствия для акционеров могут выражаться в том, что дробление ценных бумаг привлекает к их покупке новых людей, которые ранее не могли себе этого позволить. Рост спроса на фондовом рынке приводит к росту котировок, следовательно растет и стоимость инвестиционного портфеля и его доходность.

Некоторые трейдеры пытаются заработать на stock split. Они покупают активы в момент получения информации о предстоящем разделении и продают на волне роста цены после завершения процедуры.

Но, например, исследование брокера БКС о том, как ведут себя акции до и после дробления, показало, что каждая история индивидуальна и общих закономерностей выявить не удалось. Они анализировали показатели за последние 20 лет.

Примеры дробления на российском и американском рынке

На российском рынке примеров дробления немного:

  1. Сбербанк, про который я писала выше. Например, в июне 2007 г. цена одной обыкновенной акции была более 107 000 руб. В июле ее уменьшили в 1 000 раз. Никто от этих действий не пострадал.
  2. Из последних примеров: индексный фонд на российские еврооблигации FXRU от управляющей компании FinEx. В декабре 2018 г. стоимость одной акции уменьшили в пропорции 10 к 1.

Сейчас высокой цены в 9 500 руб. за штуку достиг еще один ETF от FinEx – FXIT (фонд на бумаги американских компаний IT-сектора). Но управляющая компания на этот раз не стала дробить актив, а выпустила новый фонд с аналогичным составом FXIM по демократичной цене в 1,07 $.

Читайте также:  Как пользоваться индикатором RSI?

На американском рынке сплит и консолидация проводятся значительно чаще. Наиболее яркие примеры:

  1. Компания Apple проводила дробление своих ценных бумаг уже 5 раз: в 1987, 2000, 2005, 2014 и 2020 годах. В августе 2020 г. пропорция составила 4 к 1.
  2. Tesla также в августе провела разделение, и акции компании стали стоить в 5 раз дешевле. Это ее первая процедура дробления, но и торгуется ценная бумага на фондовом рынке всего 10 лет.

Сплит акций: что это и зачем его делают

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Дробление акций или сплит  – это процесс увеличения их количества при сохранении общей неизменной стоимости. Представим, что инвестор владеет одной акцией стоимостью 100 долларов. Компания принимает решение произвести сплит в соотношении 2:1. Это значит, что у инвестора теперь будет не одна, а две акции по 50 долларов каждая.

Что изменилось? Поскольку количество акций возросло у всех инвесторов, доля владения компанией каждого из них осталась неизменной. Если эта доля до сплита составляла 1%, то тот же процент останется у инвестора и после дробления акций.

Неизменной останется и общая стоимость ценных бумаг — в нашем примере две акции по 50 долларов равны первоначальным 100 $. И если есть цель получить их обратно, то в торговом терминале нужно будет выставить на продажу не одну, а две штуки. Ничего сложного.

Что же тогда поменялось? А поменялась то, что акции по пониженной стоимости стали более доступны для других инвесторов. Говоря в рыночной терминологии, ожидается рост их ликвидности.

Компания может произвольно выбирать коэффициент дробления акций – 2:1, 5:1, 50:1 и так далее.

Впрочем, очень низкие цены от центов до нескольких долларов за акцию свойственны мелким компаниям (так называемые penny stocks) и слишком мелко дробить свои ценные бумаги лидеры рынка вряд ли станут.

Поэтому если какая-то историческая цена акции кажется вам неоправданно высокой по сравнению с нынешней — не спешите считать, что компанию постиг глубокий кризис. Возможно, она просто провела дробление и вы видите актуальную цену без учета того, какой эта цена была раньше.

Примеры дробления акций

Для начала нужно оговориться, что есть некоторые компании, которые принципиально против уменьшения стоимости своих ценных бумаг посредством сплита. Так, самой дорогой акцией в мире является пай хедж-фонда Баффета «Berkshire Hathaway» с тикером BRK.

A, который сейчас стоит около 330 тысяч долларов за штуку. Уоррен Баффет специально не использует сплит, чтобы избежать влияния спекулянтов на рыночную цену своего фонда.

Его идея была в том, что такие акции будут покупать лишь серьезные финансовые институты с долгосрочными целями.

Однако впоследствии Уоррен все же выпустил гораздо более дешевые неголосующие акции типа В по актуальной цене лишь около 220 долларов за штуку. К сплиту акций это отношения не имеет, оба типа имеют параллельное хождение. И кстати, их котировки при наложении практически совпадают, так что опасения Баффета были напрасными.

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Apple

Одним из наиболее ярких примеров сплита можно считать компанию Apple, поскольку та в разные годы производила несколько дроблений акций.

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Последний сплит в 2014 году сопровождался самым заметным уменьшением цены в 7 раз: до сплита акции стоили 645$, а после снизились в 7 раз до 92.1$ за штуку. Акционеры корпорации решили произвести дробление по следующим причинам:

  1. Первой причиной стала общая высокая цена акций. Стоимость около 100 долларов гораздо более привлекательна для рядовых домохозяйств
  2. Второй причиной было желание компании попасть в индекс «Dow Jones Industrial Average», который представляет тридцатку крупнейших корпораций Америки. Индекс использует принцип взвешивания по цене акций (чем выше цена, тем выше должна быть ее доля в индексе), так что включение в него ценной бумаги со слишком высокой ценой вызвало бы заметный перекос всех долей. И действительно, в марте следующего 2015 года компания добилась своей цели
  3. И наконец, деление снизило выплаты по дивидендам с тогдашних 3.3$ за штуку до 0.47$ после сплита. Это позволяло лучше дозировать будущие выплаты

Что такое сплит акций (дробление) — объясняю на пальцах

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Доброго времени суток всем тем, кто интересуется миром финансов и биржевой торговли. Расскажу я о таком явлении, как сплит акций. Что скрывается под этим термином, зачем этот процесс нужен. Главное — как правильно воспользоваться сплитом, чтобы заработать денег. Ведь ради этого я пишу, а вы читаете.

Что такое сплит акций

Явление в английском языке носит название stock split, а по-русски дробление. Когда увеличивается число ценных бумаг в обращении не за счет дополнительной эмиссии, но благодаря пропорциональному разделению акций, в результате которого для инвесторов доля возрастает в соответствии с коэффициентом.

Их не нужно выкупать, как при допэмиссии, пакет не размывается, просто было 100 акций, а станет 200. Но цена каждой станет соответственно меньше, то есть общая стоимость пакета не изменится.

Если говорить образно, то это похоже на размен денежных купюр, когда вместо одной, большего номинала, владелец получает две, но номинал их меньше в два раза. Соответственно также кратно меняется при любом другом коэффициенте в процессе количество и ценность бумаг.

Зачем проводят stock split

Сплит применяется для сильных акций с большой стоимостью. Основной причиной является стремление компании, чьи акции дробятся, сделать их более доступными для большего числа покупателей, увеличить объемы биржевой торговли. То есть сделать бумаги более «популярными». Ведь рынок — это, прежде всего, психология.

Увеличение объемов торгуемых акций, привлечение новых покупателей стимулирует спрос, котировки на графиках идут вверх, складывается растущий тренд.

Только представьте, бумага стоила пять тысяч рублей, а тут стала 2500. Спекулянтам и инвесторам на те же деньги можно купить больше акций, новым игрокам ценовые уровни станут более доступны. А психология биржевых трейдеров такова, что через несколько дней торговли цена в 2500 начнет казаться очень низкой. Эффект привыкания и меньшие цифры делают чудеса.

Плюс к психологии добавляется фактор повышения ликвидности, растут объемы, а это значит, что бумагу легче не только купить, но и продать.

В каких случаях обычно предпринимается сплит акций

Обычно процедуре дробления подвергаются акции, которые имели долгосрочный растущий тренд. Чаще это бумаги с постоянным обновлением максимумов в течение 52 и более торговых недель.

Это необязательное условие сплита акций, но на практике именно такие бумаги подвергаются дроблению.

Компании, осуществившие сплит и являющиеся лидером в своей отрасли, довольно часто прибегают к этой процедуре повторно.

Например, компания АМД дробила акции в 1978, 1979, 1980, 1982, 1983, 2000 годах.

Преимущества и недостатки

К преимуществам можно отнести повышение привлекательности и ликвидности. Почему это происходит, я объяснил чуть выше.

Но имеется потенциальный недостаток в сплите. Любое действие на финансовом рынке может быть обоюдоострым. Уже было много сказано про то, что сплит порождает повышение котировок, про это все знают и к этому готовятся. Мы еще помним, что сплиту подвергаются растущие бумаги?

А теперь давайте представим психологию и решения инвесторов. Они купили акции, которые потом хорошо выросли в цене. Те подвергаются дроблению, и на рынке ожидание дальнейшего роста бумаг. Вот тут-то самое время зафиксировать прибыль. Акции можно смело продавать на ожиданиях дальнейшего роста, не опасаясь, что крупный пакет спровоцирует падение.

Решение одного крупного держателя бумаг продать их вряд ли спровоцирует падение. Но их может оказаться больше. Несколько падающих камешков в горах могут быть началом огромного камнепада. Так и на бирже: небольшие продажи тянут за собой новых продавцов, потом бумагу начинают шортить без покрытия, и, вместо роста после сплита, получается падение.

Еще раз повторю, рост или падение после необязательны. Сплит может стать катализатором движения в любую сторону, и к этому нужно быть готовым.

Отображение сплита на графиках

Продолжая тему о недостатках и провоцировании падения. Ведь все котировки отражаются на графиках. И представьте картину, когда цена акции за день уменьшилась в два раза. Кто захочет покупать «рухнувшую» бумагу? Это тот случай, когда зрение входит в диссонанс с сознанием.

Читайте также:  Узнаем, что такое CFD

Поэтому для таких случаев при построении графиков в торговых терминалах и программах введено понятие «адаптированная цена закрытия». Предыдущие цены автоматически уменьшаются на пропорцию сплита акций, и график приобретает такой вид:

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Обратный сплит

Процедура обратного сплита — это консолидация акций, когда количество бумаг уменьшается, а их цена растет. Из двух акций по 1000 рублей получается одна, но стоимостью в две тысячи.

Главный признак сплита, обычного или обратного, в том, что меняется количество акций и их цена, но не изменяется стоимость пакета во владении инвесторов. Обратный применяется к бумагам, которые теряют в цене.

Консолидация автоматически увеличивает стоимость, и бумага становится привлекательнее по причинам психологии человека. Как и в обычном, расчет на человеческие эмоции.

Учитывая правила биржи Nasdaq, когда цена одной акции становится меньше доллара и остается таковой в течение 30 дней, бумагу снимают с торгов, подобные операции проводят иногда и для того, чтобы оставаться в листинге.

Но обычно консолидация не останавливает процесс снижения цены, чаще котировки продолжают снижаться. Средний процент снижения составляет от 20 до 35%. Бумаги, прошедшие процедуру обратного сплита, к покупке не рекомендуются. Здесь скорее уместен шорт без покрытия.

Процедура дробления акций

Сам процесс делится на несколько этапов:

  1. На Совете Директоров вносится предложение о сплите акций, принимается решение.
  2. Общее собрание акционеров утверждает решение.
  3. Совет директоров одобряет выпуск акций.
  4. Обязательно нужно зарегистрировать выпуск у регулятора, в России это ФСФР.
  5. Конвертация акций.
  6. ФСФР принимает отчет об эмиссии и регистрирует вновь выпущенные бумаги.
  7. В устав компании нужно внести изменения.

Результаты и последствия сплита акций

Они могут быть разными, одного рецепта поведения нет. Но чаще процесс проходит следующие стадии:

  • рост до объявления о сплите;
  • период консолидации и движения в коридоре после дробления;
  • возвращение к росту.

Варианты могут быть разные, например, если после сплита акции продолжают расти, то это говорит о силе бумаг и является сигналом на покупку.

При откате цен после сплита стоит переоценить свои позиции и понять, временное это явление или начало нового тренда.

Влияние на их цену

Сплит применятся чаще к растущим акциям, повышает их цену и увеличивает спрос. Как правило, это новый толчок для движения вверх. Но это необязательное условие, и в каждом конкретном случае требуется всесторонняя оценка ситуации.

Влияние на доходность инвестиций

Сплит не меняет стоимость пакета, дивиденды на бумагу выплачивают с их уменьшением пропорционально коэффициенту дробления. Для инвесторов важнее, как будет вести себя бумага после дробления и насколько она вырастет. В соответствии с этим вырастет и стоимость пакета.

Как использовать кандидатов на сплит

Выбирать нужно компании с высокой ликвидность и растущим курсом. Низколиквидные активы с невнятным трендом не подходят для покупки.

Сам процесс дробления происходит одномоментно, после закрытия биржевых торгов, на следующий день бумаги продаются на новых объемах и по новым ценам.

Но сам процесс длительный. За это время можно проанализировать все факторы, влияющие на цену, отследить конъюнктуру рынка общую, а также сегмента компании, которая проводит дробление. Нужно посмотреть реакцию биржи на это решение. Взвесив все «за» и «против», совершать сделку.

Примеры сплита

Наиболее ярким примером сплита можно назвать дробление акций Apple в 2014 году. Там коэффициент составлял 7 к 1. Бумага подешевела с 650 долларов до 92. Даже на фондовом рынке США такая цена за одну бумагу была ощутимой для мелких инвесторов.

Сейчас цена бумаги составляет боле 190 долларов, что является ростом более чем в два раза за пять лет. Но учитывая, что у держателей бумаг с 2014 года пакеты увеличились, легко подсчитать прибыль от владения — 14-кратный рост.

Заключение

Надеюсь, что моя статья помогла понять суть процесса. Выбирая стиль поведения на рынке, не стоит забывать, что нет готовых рецептов заработка. Используйте информацию, но решение принимайте самостоятельно. Делитесь ссылками на мои статьи, буду вам очень благодарен.

Что значит спилит акций и каковы его последствия

Представьте, что, открыв терминал, вы обнаружили на своем счету в 10 раз больше бумаг одного эмитента, чем было раньше. Казалось бы, невероятная ситуация, но на самом деле такое реально может произойти.

Причина этого – сплит акций. Существует также и обратный процесс, в результате которого количество активов сократится. Обсудим, зачем это нужно эмитенту и как подготовиться к такому событию.

Что такое сплит акций и зачем он нужен

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Сплит акций (Stock Split) – это дробление ценных бумаг компании на несколько частей. При этом не происходит дополнительной эмиссии, а капитализация остается неизменной.

Например, уставной капитал складывается из 100 тыс. акций с ценой $100. Если эмитент проведет сплит 1:10, то с этого момента общее число бумаг составит 1 млн акций, каждая из которых будет стоить $10. Капитализация компании и до, и после процедуры разделения равна $10 млн.

С точки зрения инвестора это выглядит так же. Например, у вас есть одна акция. Если будет произведен сплит 1:2, на вашем счету автоматически образуется две бумаги, если 1:10 – десять. За этот процесс отвечает депозитарий, в котором учитываются ваши активы. Никаких дополнительных действий от владельца бумаг не требуется.

На практике компании могут прибегать и к обратному сплиту (Reverse Stock Split) или консолидации, т. е. уменьшению количества акций, формирующих уставной капитал акционерного общества. Эта процедура также происходит кратно коэффициенту, выбранному эмитентом. Ниже на рисунке представлено схематическое изображение обоих процессов:

Главная задача, которая решается с помощью сплита и обратного сплита, – приведение цены акций к оптимальному значению. При увеличении количества бумаг и снижении их стоимости повышается ликвидность.

Чем дешевле актив, тем больше трейдеров могут принять участие в торгах. Дорогой инструмент менее интересен, он доступен меньшему числу инвесторов. Например, чтобы стать владельцем одной акций Транснефти, нужно более 135 тыс. руб.

Даже если вы управляете портфелем в 1–2 млн руб., включение в него этой позиции усложнит диверсификацию.

Принимая решение об обратном сплите и увеличении стоимости акций, эмитент может преследовать две цели:

  1. Приведение цены в соответствие с требованиями биржи. Например, на NASDAQ не обращаются бумаги дешевле $1. Если котировки какой-либо компании упали ниже, она должна или уйти с площадки или консолидировать акции.
  2. Повышение порога входа в позицию для поддержания статуса. Кроме того, дорогостоящие бумаги менее волатильны. Это объясняется тем, что из-за низкой ликвидности они неинтересны спекулянтам.

Важно отличать сплит от дополнительной эмиссии. Инвестор при сплите ничего не теряет ни в стоимости бумаги, ни в части дивидендов. Если же компания увеличивает число акций за счет выпуска новых, то это влечет за собой негативные последствия: ее прибыль будет распределяться между большим числом акционеров.

Сплит акций на бирже. На примере акций Tesla и Apple

Что такое сплит акций - объяснение сути и примеры

Сегодняшняя динамика рынка выглядит фантастически. Такое ощущение, что инвесторы, не обращая внимания на риски, практически единодушно поверили в быстрый выход глобальной экономики из кризиса.

Каждый день индексы ведущих бирж демонстрируют исторические максимумы. Которые, еще 6 месяцев назад, казались недостижимыми. Индекс S&P500 даже не поперхнулся, перескочив уровень в 3500 пунктов.

Многие экономисты отмечают, что фундаментом этого роста являются популярные сегодня биржевые расколы (сплиты, дробление акций). Высокотехнологичный Apple и лидер отрасли электромобилей Tesla провели сплит своих ценных бумаг, разделив свои дорогостоящие активы и сделав их доступными для любого инвестора.

Читайте также:  Как торговать акциями на фондовом рынке?

Мало кого смущает, что это ни на йоту не влияет на базовую стоимость бизнеса. Все бросились покупать, пользуясь их ценовой доступностью, что привело к стремительному росту котировок.

Американский рынок активов охвачен новой манией. Компании лихорадочно проводят сплит акций (дробление активов). Это не создает дополнительной стоимости на рынке, но котировка активов стремительно растет. В некоторых случаях до 50 %. Однако, это может лишь разогнать инфляцию. К тому же, быстрый рост – достаточно кратковременный.

Что такое сплит акций?

Разделение непроданных активов корпораций на большое количество, но меньших по стоимости акций, признается эффективным инструментом повышения их привлекательности для обычного инвестора. Не меняя общей капитализации своих ценных бумаг, компания увеличивает их количество, делая возможным их покупку.

Разделение (дробление) не имеет никакого финансового значения. Крупным инвесторам от того, что компания делит свои акции, ни лучше, ни хуже. А вот менее богатыми участниками рынка либо только начинающим работать с ценными бумагами, сплит воспринимается положительно. Увеличение количества ценных бумаг облегчает и удешевляет их покупку/продажу.

Перед IPO эмитент рассчитывает количество ценных бумаг, которые намеревается вывести в обращение на биржах. Проведя IPO, компания получает определенные финансовые ресурсы, вкладывая их в развитие.

Организация расширяться, увеличивается ее прибыль, растет количество участников рынка ценных бумаг, которые желали бы приобрести активы этого производителя. Однако, количество оборачиваемых на бирже ценных бумаг неизменно. Инвесторы, приобретя перспективные активы, не желают с ними расставаться.

Возникает явный дефицит предложений, что приводит к росту их цены. Активное развитие компании приводит к не менее стремительному росту котировок. Теоретически, если оставить все без изменений, стоимость одной акции может возрасти до десятков, а то и сотен тысяч.

Это неизменно приводит к возникновению ситуации, когда покупка определенных ценных бумаг становится уже финансово неподъемной для большинства участников рынка. Замкнутый круг. Рост стоимости активов – это хорошо. Но все меньше людей могут их приобрести.

Важный момент, при сплите не проводится дополнительная эмиссия ценных бумаг. Иначе, это привело бы к снижению доли основных акционеров в капитале компании. Дробление не влияет на капитализацию эмитента и процентные доли акционеров.

Пропорцию сплита эмитент выбирает самостоятельно, с учетом задач, которые решает это дробление. При разделении по коэффициенту «2 к 1», к каждой акции, принадлежащей акционеру, добавляется еще одна. При коэффициенте «1 к 3» — дополнительно выдается еще 2.

Таким образом, если на рынке оборачивалось 10 миллионов единиц ценных бумаг, после разделения «1 к 2» — их будет уже 20 миллионов. В этом их стоимость снижается вдвое, что делает покупку более доступной.

Существует и иной вариант изменения количества оборачиваемых на рынке ценных бумаг — обратное разделение. Эту тактику обычно используют компании с низкими ценами активов.

Согласитесь, низкая котировка оказывает негативное психологическое воздействие на инвестора. Да и существует вероятность того, что ценные бумаги будут исключены из списка оборачиваемых на бирже активов.

Для чего компании делают сплит акций (на примере акций Apple и Tesla)?

Получается, что разделение акций не имеет финансового значения? В чем же смысл? После того, как цена актива уже перестает быть барьером для массового инвестора, который может уже приобрести долю ценной бумаги, рынок активизируется.

Компаниям чаще всего удается убедить всех его участников, что она активно продается на бирже. Это побуждает владельцев прибыльных и перспективных активов вновь вкладывать в них деньги, дополнительно приобретая ценные бумаги.

Многие эксперты уверены, что это лишь трюк эмитентов, чем-то напоминающий действия розничной торговли – вначале поднять цену на товар, желательно без огласки, а затем снизить ее, сообщив об этом максимальному количеству покупателей, распиарив эту акцию.

К примеру, проведенный 31 августа сплит акций Apple. После этого котировка ценных бумаг Эппл в течение двух дней взлетела на 7,5 % после дробления:

  • 28 августа, при закрытии торговой сессии, цена составляла 500 $/акцию;
  • в понедельник, 31 августа, после сплита «4 к 1» — количество находящихся в обращении голубых фишек Apple выросло в 4 раза, при одновременном снижении цены за единицу актива до 125 $;
  • в пятницу 28.08.2020 инвестор владел одной ценной бумагой по цене 500 $, а в понедельник у него было уже 4 — по 125 $, но на те же 500 $;
  • общая капитализация Apple не изменилась, как и стоимость инвестиций каждого собственника ценных бумаг «яблочного гиганта».

Но трюк сработал – капитализация Apple вновь выросла. Инвестор активизировался, стал активнее покупать голубые фишки.

Проведенный в это же время сплит акций Тесла, привел к подобному же изменению котировок. На 28.08.2020 торговая сессия для активов лидера в производстве электромобилей завершилась на отметке 2213,40 $/акцию.

После дробления «5 к 1» их стоимость составила примерно 443 $. Физические лица получили возможность инвестировать в эту компанию, обладая меньшим капиталом. Капитализация Tesla выросла на 12,6 %.

Великолепно? Компании добились желаемого результата? Активизировали сделки по своим активам? А как дела обстоят у инвесторов? У тех, кто владел ценными бумагами до изменения их количества, у тех, кто приобрел их после дробления?

Возросший спрос со стороны частных инвесторов к активам этих двух эмитентов, высмеивался экспертами. Возможно, что из-за этого, уже к концу первой недели торгов после сплита, голубые фишки Apple упали на 12 %, а котировка Tesla снизилась на 18 %. На данный момент рыночная стоимость обеих компаний стала даже ниже, чем была до дробления.

Частный инвестор мог одуматься от активного вложения денег, заметив, что обе компании торгуются по значительно завышенным ценам, как и до сплита. Apple превосходит прогнозы экспертов в 36 раз, а Tesla значительно превосходит рост индекса S&P 500.

Что это дает инвестору?

Многие инвесторы допускают ошибку, предполагая, что акции после сплита вернутся на тот же уровень, где они были до дробления:

  • цена акций Apple — вновь приблизится к 500 $;
  • котировка ценных бумаг Тесла поднимется выше 2000 $.

Гарантировать это не может никто. Даже при устойчивой динамике роста капитализации Apple и Tesla, маловероятно, что уже вскоре их котировка вырастет до уровня, предшествовавшего сплиту.

Разделение ценных бумаг не оказывает существенного влияния на долгосрочных инвесторов. Сплит, правда, в первые дни после дробления, может повлиять на короткую позицию. Когда трейдер шортит акции, он берет их в долг, гарантируя возврат такого же количества ценных бумаг в определенный срок.

То есть, если сплит будет проведен в тот момент, когда они на руках у трейдера, он в выигрыше. Взяв в долг 100 акций – он и обязан вернуть 100. Но, после сплита «2 к 1», он возвращает то же количество ценных бумаг, которые стоят в 2 раза меньше, как минимум.

Теоретически, подобные дробления могут оказать негативное воздействие на потенциальных инвесторов. Особенно начинающих. Посмотрит он на динамику изменения стоимости акций за определенный отрезок времени. И увидит, что они значительно снизились. Не зная о том, что компанией был проведен сплит, можно ошибочно отказать от покупки активов.

Выводы

Сегодня рынок поразила очередная мания. Желая активизировать инвесторов и трейдеров, повысить объемы торгов на биржах, многие компании занялись дроблением активов. Забывая о том, что ближайшие годы будут очень трудными для глобальной экономики, а сплит акций 2020 может привести к тому, что только в США инфляция составит не менее 10 %.

Я же рекомендую опытным инвесторам, имеющим на руках акции компании, которая проводит дробление, просто игнорировать это событие. На длинные позиции в этом случае сплит не оказывает какого либо воздействия.

Трейдерам, предпочитающим заработок на коротких позициях, которые не прочь заработать на шорте таких активов, необходимо ориентироваться на календарь сплитов акций. Если грамотно этим воспользоваться, трейдер может достаточно прилично на этом заработать. При условии, что котировка после сплита будет расти, пусть и постепенно.

Примечательно, но практически любой сплит акций успешной компании повышает заинтересованность инвесторов. Рынок положительно относится к таким активам. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!

Ссылка на основную публикацию